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有色金属一周回顾:新能源产业链个股追求相对收益,短中长期看好强势金价

发布时间:2016-05-10    研究机构:申万宏源

投资建议:新能源产业链个股追求相对收益,短中长期看好强势金价。我们维持对赣锋锂业、华友钴业和亿纬锂能的新能源汽车产业链推荐,是相对收益确定的品种!申万宏源有色周四发布华友钴业定增方案调整点评,我们认为公司15年下半年小批量供货的三元前驱体(当年600吨)有望在2016年进一步放量(客户LG、POSCO 等), 全年预计8000-9000 吨, 我们预计公司16-18 年净利润分别为0.60/1.55/2.82亿元,对应EPS分别为0.11/0.29/0.53元,目前股价对应动态市盈率分别为192X、77X和46X(未考虑增发摊薄),给予增持评级!我们认为从体制角度出发,安泰科技正在积极变好,难熔、磁性材料和非晶三个业务单元的规划逐步清晰,业绩低点2015年已经出现,我们认为股价回落后可积极介入。此外,对东睦股份(2016年50%增长对应25XPE)、英洛华(000795)(落实机器人外延收购)我们也维持中期推荐!之于基本金属和贵金属,我们强调对基本金属sell in May的看法——加息预期减弱不利资产配置从股债往商品迁移,而美元阶段性走强更是空头可以主动利用的因素;对于贵金属,我们中长期十分看好黄金价格走高,黄金股将持续获得显著超额收益,不过短期加息预期减弱将不利于风险暴露,金价因此在周五非农数据公布后跳涨后再次回落。

美国4月非农不及预期,基本金属价格下跌,贵金属坚挺。上周五,美国4月非农就业数据公布,美国4月非农增加16万人,创2015年9月以来最疲弱增速,市场预期增20.0万人,前值增21.5万人;美4月失业率5.0%,预期4.9%,前值5.0%。美元指数短线急挫40点至93.23后迅速收复跌势。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、镍和COMEX黄金分别下跌4.75%、4.82%、2.99%、2.61%、4.02%和0.39%,LME三月期锡上涨1.16%。上周沪铜库存环比上涨0.41%,由于进口铜流入放缓,需求转弱,国内库存消耗力度消减,同时交储结束,未来国内铜市去库存速度将会缓慢。本周重点关注周二上午公布的中国4月CPI与PPI同比、日本央行公布的3月货币政策会议纪要,周四晚英国公布的央行利率决议,周五欧元区一季度GDP季环比初值以及美国4月PPI环比,周六下午公布的中国4月规模以上工业增加值同比、4月社会消费品零售总额同比和4月城镇固定资产投资同比。

电池级碳酸锂、钼、钨价格均有小幅上涨,稀土报价虚高。上周电池级碳酸锂价格稍有上涨,为170250 元/吨。上周钼市场价格小幅度上涨,原料市场报价持续上涨,部分工厂钼铁批量报价达到现金6.5 万元/吨;上周稀土市场涨跌不一,但成交一般,价格虚高,包头氧化镧3N 报价1.3 万元/吨,氧化铈3N 报价0.98 万元/吨,氧化镨钕主流含税报价在26.3-26.5 万元/吨,氧化镝成交较前期并无较大改善。目前氧化镝报价125 万元/吨,主流厂家成交123-124 万元/吨,氧化铽报价到250 万元/吨。

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