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有色金属行业一周回顾:美联储再放紧缩预期,金价回调正适合介入,新能源汽车产业链依旧火爆

发布时间:2016-05-26    研究机构:申万宏源

投资建议:美联储再放紧缩预期,金价回调正适合介入,新能源汽车产业链依旧火爆。经过年初电解铝代表的基本金属、4月份的新能源汽车材料、5月份的稀土永磁的投资机会之后,我们认为下半年有色金属板块的投资机会仍然是两条投资主线:一条是基于规避债务违约风险带来的金价确定性走强的机会,我们大概率判断下半年美联储仍然不会启动加息进程,缩表也只是口头预期,十年期美债收益率预计下行触及1%,建议关注山东黄金(上涨空间超过50%,对应2016年40XPE)、恒邦股份、西部黄金;另一条是基于行业景气度环比上行的新能源汽车产业链,包括锂和钴都是潜在受益标的,建议关注亿纬锂能、赣锋锂业和华友钴业(16年三元前驱体出货量8000吨,对应净利润6000万元,不考虑增发摊薄192X),股价短期或有波动,中期趋势依旧向好。此外,对几个成长股如东睦股份(2016年50%增长对应25XPE,特斯拉正式供货商)、英洛华(000795)(落实机器人外延收购)我们也维持中期推荐!上周我们陆续调研了中科三环(公司表示行业需求稳定,未有囤货行为发生)、钢研高纳(高温合金叶片成材率由12%提高到30%,仍是国内最具有竞争优势的高温合金生产商)和中色股份(预计2016年实现90-100亿元收入,净利润增长20%,2016年通过定增注入1-2个矿山),欢迎电话交流更详细观点!美国4月零售销售环比大涨1.3%,增幅创下一年来最大。数据发布后,COMEX期金短线跌3美元,跌幅扩大至近0.3%。同时,汽油价格上涨推升通胀,美国4月CPI创下三年新高。美国CPI4月上涨0.4%,创下2013年2月以来最快增速。剔除食品和能源价格的核心通胀上涨0.2%。汽油价格的上涨创下四年新高,这帮助推高了整体通胀。上周LME三月期铜、铅、锌、锡、镍和COMEX黄金分别下跌1.07%、2.08%、1.22%、1.23%、1.62%和1.64%,LM三月期铝上涨0.75%。上周沪铜库存环比下跌10.09%。本周重点关注周一上午日本5月制造业PMI初值,下午德国、法国及欧元区5月制造业PMI初值,晚上美国5月制造业PMI初值;周三晚美国5月服务业及综合PMI初值;周四下午英国一季度GDP季环比终值;周五早晨日本4月CPI同比,中国4月规模以上工业企业利润数据,晚上美国一季度实际GDP年华季环比修正值。

上周碳酸锂价格继续维稳观望,电池级碳酸锂成交价格16.5-17万元/吨。钼市场个别产品价格小幅度下跌,原料市场现货紧张,大型矿山挺价意识浓厚。钨产品市场价格小幅度下跌。稀土市场表现稳定,部分产品价格回落。镧铈市场稳定。

目前氧化镧3N主流价格在1.35万元/吨左右,氧化铈3N主流价格在1万元/吨。

镨钕价格小幅回落。目前氧化镨钕报价27-27.2万元/吨,金属镨钕主流报价到34.8-35万元/吨。镝铽价格小幅回调。目前氧化镝报价130-132万元/吨,氧化铽报价290-300万元/吨。

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